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コストコがEコマースブームで敗者になる理由

長年、 コストコ (NASDAQ:COST)小売部門の残りの部分にプレミアムで取引されています。

ウェアハウスの巨人は、同社のメンバーシップモデルが固定された顧客ベースと収益に直結する信頼性の高いキャッシュフローを提供するため、実店舗の同業者を悩ませている多くの課題を回避しました。同時に、底値でのバルク商品に対する評判は引き続き顧客を押し上げ、既存店売上高の力強い成長を一貫して積み上げています。コストコのような売上高に近い倉庫チェーンは他になく、サブセクターでの競争上の優位性をもたらしています。

しかし、パンデミックは小売部門に急速な変化をもたらしました。必須ではない小売業者と必須の小売業者の間の分岐、およびアパレルなどのカテゴリでの圧力に加えて、eコマースは、適切な場所に避難していた、または単に店舗に行くのを嫌がっている買い物客がオンラインで買い物をしているために活況を呈しています。





これにより、4月のブラックフライデーレベルのトラフィックを報告する多くのオンライン小売チャネルでeコマースが急増しました。 アドビ デジタルエコノミーインデックスは、国内の電子商取引の売上高が3月から4月に49%増加したと報告しましたが、オンライン食料品店はさらに大きなブームを見せ、3月から4月に110%急増しました。

短く売るとはどういう意味ですか

これらの新しいショッピングパターンの少なくともいくつかは、店舗が再開し、パンデミックの最初の影響から経済が正常化したとしても、固執すると予想されます。コストコにとって、これはチャンスと課題の両方をもたらします。



コストコ倉庫の外にある駐車場。

画像出典:コストコ。

遅いスタート

同業他社と同様に、コストコのeコマース売上高は第1四半期に66%増加して急増しました。近年、倉庫チェーンはeコマースプラットフォームを強化し、Instacartと提携して、コストコの近くの買い物客に同日食料品の配達を提供し、生鮮食品以外の商品を2日間無料で配達します。国の。

しかし、コストコの戦略は、メンバーがオンラインで買い物をするのに便利にするのではなく、メンバーを店舗に連れて行くことに長い間集中してきました。ようではない ウォルマート (NYSE:WMT)目標 (NYSE:TGT)、コストコは、パンデミックの際に2つのライバルのために活況を呈したビジネスであるカーブサイドピックアップを提供していません。また、コストコは、国の大部分、特に地方への同日配達を容易にするために、これら2つの小売業者の全国的なフットプリントを欠いています。ウォルマートと同様に、コストコは食料品から収益の半分以上を生み出しているため、業界が進んでいるのであれば、同社はオンライン食料品で競争する必要があります。 Escalentの調査によると、回答者の38%が、パンデミック後も同じレベル以上の食料品をオンラインで購入し続けると述べています。



最近の決算発表で、CFOのリチャードガランティは、eコマースの力強い成長とラストマイルの配達と設置を提供するためのイノベルソリューションズの最近の買収にもかかわらず、買い物客が来店することは依然として同社の最大の利益であると説明しました。ガランティは、「私たちはまだあなたに来て欲しい。あなたが入ったとき、あなたはもっと多くのものを買うつもりだ」と言った。 CFOはまた、「クリックアンドコレクト」サービスを利用したいという願望を抑え、オンラインショッパーの集荷場所として店舗を利用しましたが、その方法は配達よりも安価です。

店舗の成長の鈍化

コストコの成長は歴史的に同等の売上高と新規出店によるものでしたが、コストコは現在、新規店舗にブレーキをかけているようです。同社のウェブサイトによると、今年の最初の3四半期を通じて、同社は今年これまでに5店舗しか追加しておらず、他の出店も間もなく予定されていません。

対照的に、コストコは過去5年間に少なくとも20の新しい店舗を追加しました。

ガランティ氏は昨年、新店舗の成長は今後10年間で緩やかに鈍化する可能性があると述べたため、今年の弱い成長が異常なのか、新しい戦略の反映なのかは不明です。特にウォルマートは、eコマースや食料品の受け取りなどの店舗の改善に投資するために、何年にもわたって急成長を遂げた後、数年前に新規出店を停止しました。コストコはそれらの足跡をたどっているかもしれません。

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電子商取引への投資はコストコにとって賢明な動きですが、その主要な競争相手であるウォルマート、ターゲット、そしてもちろん アマゾン 、倉庫小売業者よりも大幅に有利なスタートを切り、それに応じてビジネスモデルを適応させました。コストコは全国的なフットプリントとカーブサイドピックアップを欠いており、経営陣は依然として顧客を店に連れて行くことが成功の鍵であると考えています。倉庫の小売業者は、eコマースにはあまり適していません。

ここでのコストコの不利な点は投資家を驚かせるべきではありません。堅実な会員モデルや忠実な顧客など、この株についてはまだ好きなことがたくさんありますが、それでもこの株はウォルマートとターゲットに対してかなりのプレミアムで取引されています。今日、コストコはウォルマートの24と比較して36のP / Eを取得し、ターゲットは19です。

コストコはまだそのプレミアムを獲得する必要があります。投資家は、店舗へのトラフィックを維持し、封鎖状態が緩和されたときにオンライン食料品ブームが続くかどうかを監視する会社の能力に注意を払う必要があります。



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