収益

ザイレム(XYL)2020年第4四半期の収益に関する電話記録

思考バブルと道化師のキャップのロゴ。

画像ソース:MotleyFool。

ザイレム (NYSE:XYL)
2020年第4四半期の収益に関する電話
2021年2月4日9:00 a.m. ET

コンテンツ:

  • 準備された発言
  • 質問と回答
  • 参加者に電話する

備考:


オペレーター





Xylem第4四半期および2020会計年度末の収益に関する電話会議へようこそ。 【操作説明】投資家向け広報担当副社長のマット・ラティーノに電話をお譲りしたいと思います。

マットラティーノ - 投資家向け広報担当副社長



ありがとう、パシャ。みなさん、おはようございます。Xylemの第4四半期および2020年通年の収益に関する電話会議へようこそ。今日私と一緒にいるのは、最高経営責任者のPatrickDeckerと最高財務責任者のSandyRowlandです。彼らは、Xylemの第4四半期と2020年通年の業績についての見解を示し、2021年の第1四半期と通年の見通しについて話し合います。

準備された発言に続いて、電話でカバーされた情報に関連する質問に対処します。 [操作手順]念のため、この電話とWebキャストには、当社のWebサイト(www.xylem.com)の投資家セクションで入手できるスライドプレゼンテーションが付属しています。本日の通話のリプレイは、3月5日の深夜までご利用いただけます。リプレイ番号は(800)585-8367で、確認コードは6283413です。

さらに、コールは、「投資家イベント」という見出しの下にある当社のWebサイトの「投資家」セクションから再生できるようになります。スライド2をご覧ください。本日の電話で、将来の出来事や進展についての言及を含め、将来の見通しに関する記述を行います。これらのステートメントは、フォーム10-Kに関するXylemの最新の年次報告書、およびSECに提出されたその後の報告書に記載されている要因など、将来のリスクと不確実性の影響を受けます。



当社は、その後の出来事または状況を反映するために将来の見通しに関する記述を公に更新する義務を負わず、実際の出来事または結果は予想とは大きく異なる可能性があることに注意してください。付録では、GAAPと非GAAPの両方の指標を含む、主要なパフォーマンス指標の概要を提供しています。本日の電話の目的上、特に明記されていない限り、すべての参照は調整ベースで行われ、非GAAP財務情報は調整されており、プレゼンテーションの付録セクションにも含まれています。スライド3をご覧ください。電話は、CEOのPatrickDeckerに引き継ぎます。

パトリックデッカー - 最高経営責任者

ありがとう、マット、そしておはようございます、皆さん。今朝のリリースからわかるように、チームは第4四半期に力強いパフォーマンスを発揮し、2021年に向けて勢いを増しました。すべてのセグメントとすべてのエンドマーケットが四半期ごとに大幅な増加を遂げました。また、Xylem全体では、チームは主要な指標全体で期待を上回りました。

それらは収入、収入そして現金です。年が明けたとき、私たちは市場の安定を最大限に活用しました。水インフラと応用水システムの両方が、予想よりも迅速な回復力を示しました。また、テキサス州ヒューストンでの別のヘッドラインAMI契約を追加することにより、前四半期に話し合った大規模なプロジェクトの勝利に基づいて、Measurement&ControlSolutionsの成長軌道を確認しました。

また、パンデミックにより顧客によるデジタルトランスフォーメーションの採用が加速したため、業界をリードするデジタルポートフォリオと歩調を合わせました。収益と注文の傾向は両方とも大幅に改善しました。注意点の1つは、スコープの縮小と以前のインドでの大勝利により、注文がまだわずかに減少していることです。それ以外の場合、注文は3つのセグメントすべてで増加しました。

Xylemのコア製品の大規模なインストールベースと確立された市場は、不可欠なサービスの潜在的な需要に対して並外れた回復力を提供しました。同時に、私たちのグローバルなプレゼンスにより、四半期に18%成長した中国のような場所での早期回復のメリットを享受することができました。また、ヨーロッパでは6%成長しました。大きくて弾力性のある設置ベースに配置し、活気に満ちた成長プラットフォームと組み合わせた結果、2021年に入りました。それらは全体で16%増加し、2022年以降に出荷可能で30%増加しています。

私たちは成長が本当に直線的に起こることを知っています。そして明らかに、2020年の世界的な課題は、マージンを含め、前年比で問題を引き起こしました。しかし、私はこれらの条件を考慮して私たちがどのように対応したかについて非常に満足しています。支出と構造コストに迅速に対応し、生産性も大幅に向上させました。

その結果、COVIDの影響を完全に相殺することはできませんでしたが、第3四半期と第4四半期にマージンの進展に戻りました。私たちのサプライチェーンの実行により、顧客はパンデミックに陥り続けることができ、コミュニティが依存する重要なサービスを提供できるように支援します。当社の経営規律は、不利な市況においても、良好な収益結果をもたらし、年間を通じて当社の財政状態を強化した。チームは不安定な状況を迅速に修正したため、実際には、180%を超えるフリーキャッシュフロー変換を実現しました。

今後は、市場回復の初期兆候に勇気づけられます。予防接種の増加は、最終的に正常に戻ることへの希望を提供しますが、私たちはまだそこにいません。私たちはまだ不確実な時代にいます。しかし、それにもかかわらず、私たちは非常に強力な立場で2021年に入り、競争力、財務力、および商業的勢いの向上を活用するための道を進んでいます。

それでは、セグメントのパフォーマンスの詳細について、Sandyに渡したいと思います。

サンディローランド - 最高財務責任者

ありがとう、パトリック。 4月の最低水準以降、事業全体で四半期ごとに着実な成長の改善が見られます。そして今四半期、私たちはさらに有意義な一歩を踏み出しました。第4四半期の収益成長率は、前年同期比で2%減少しました。

その業績は、すべての最終市場で上向きであり、中国とヨーロッパで地理的に力強い成長を遂げたことで、私たちの期待を上回りました。各セグメントをカバーする収益パフォーマンスについて詳しく説明します。しかし、要するに、公益事業と産業は両方とも3%減少しました。コマーシャルは横ばいで、住宅は15%増加しました。

また、四半期ごとに注文が改善されました。本四半期の本源的注文は1%減少しました。これは、2四半期連続で連続注文の改善を実現したためです。この結果は、パトリックが言及したヒューストンでの大勝利を含め、2桁の利益をもたらしたM&CS注文の成長への復帰を最も顕著に反映しています。 Applied Waterは、1桁台半ばの堅調な成長に貢献し、Water Infrastructureの注文は、インドでのプロジェクトの範囲縮小を除いて、1桁台半ばで成長しました。

まだお客様と交渉中ですが、スコープの縮小を反映するのが最も賢明だと感じました。そうでなければ、注文の伸びはXylem全体で一桁台後半だったでしょう。注文が加速し、いくつかの大規模な契約獲得がバックログの2桁の成長に貢献しているため、2021年に向かう将来の収益ストリームを十分に把握できます。チームの運用執行とコスト規律に非常に満足しています。

第4四半期の営業利益率とEBITDAマージンはそれぞれ13.8%と18.8%で、予測範囲を上回っています。前年と比較して、生産性の高さとコスト規律により、数量の減少と不利な構成が部分的に相殺されました。セグメントごとの営業利益率のパフォーマンスをすぐに確認します。当四半期のEPSは、予想を上回る収益と収益、および管轄区域の構成が良好であったことによる税率の低下により、0.81ドルでした。

スライド6をご覧ください。今四半期のセグメントのパフォーマンスを確認します。第4四半期の水インフラストラクチャの注文は、昨年に比べて有機的に16%減少しました。先ほど申し上げたように、その減少は、スコープを外したインドのプロジェクトによって引き起こされました。そうでなければ、特に廃水ユーティリティ事業におけるセグメント全体の健全な勢いを反映して、受注は一桁台半ばの増加になります。

特に、廃水ユーティリティの設備投資予算が世界的に回復力を示し続けているため、処理は10%増加しました。水インフラストラクチャの収益は、この四半期に有機的に横ばいでした。廃水ユーティリティの緩やかな成長は、当社の産業事業の緩やかな減少によって相殺されました。地理的には、結果はまちまちでした。

米国は一桁台後半の減少でしたが、ヨーロッパと新興市場はそれぞれ一桁台前半と一桁台半ばの上昇でした。これらの結果は、一般的に各地域でのCOVID回復の段階を反映しています。セグメントの営業利益率とEBITDAマージンは、それぞれ60〜70ベーシスポイント減少しました。

生産性とコスト削減による大幅な節約は、インフレ、準備金の認識、および米国の脱水レンタル事業の減少によるマイナスの構成によって相殺されました。 6ページをご覧ください。アプライドウォーターセグメントでは、ヨーロッパと新興市場での旺盛な需要に牽引され、米国の緩やかな軟化により一部相殺されたため、当四半期の受注は有機的に4%増加しました。

当四半期の収益は1%減少しました。 10代半ばの住宅の成長は、産業の軟化によって相殺されました。商業収益は横ばいでした。地理的な観点から、米国

COVIDの影響が産業および商業事業の減少を後押ししたため、一桁台半ばの減少でしたが、先ほど述べた住宅の力強い成長によって相殺されました。ヨーロッパは、主に商業の好調と住宅の緩やかな成長に牽引されて、一桁台の高い成長を達成しました。新興市場は一桁台前半でした。中東の産業市場の軟化は、中国の住宅市場と産業市場の力によって部分的に相殺されました。

セグメント営業利益率とEBITDAマージンは、それぞれ90ベーシスポイントと170ベーシスポイント減少しました。産業用最終市場の数量減少と全体的なインフレは、堅調な生産性の向上、有利な構成、および四半期の価格実現を相殺する以上のものでした。次に、スライド7に移りましょう。ここでは、測定および制御ソリューション事業について説明します。 M&CSでは、注文は当四半期に13%増加して成長に戻りました。

これは主に、水とエネルギーの両方の2桁の成長によって推進されました。テスト事業の受注は中低水準で、一桁台前半でした。収益は順次大幅に改善しました。第2四半期と第3四半期に経験した10代半ばの減少から、今四半期は5%減少して四半期を終えました。

米国の中核となる計測事業は引き続きCOVID-19に関連する軟化を経験しましたが、最大の減少はプロジェクトの展開のタイミングに関連しています。米国と中東の両方でパンデミック前に進行中だった大規模プロジェクトが完了しました。

また、バックログの一部である新しいプロジェクトは、サイトへのアクセス制限のために一時的に遅れています。大規模なプロジェクトの展開は、第2四半期の終わりに再開され、年の後半にはさらに加速すると予想されます。これらの減少は、分析および高度なデジタルソリューション事業における一桁台の高い成長によって部分的に相殺されました。地理的には、米国

先ほど申し上げた理由により、1桁台半ばの減少でした。中東での前年のプロジェクト展開のタイミングにより、新興市場は2桁減少しました。また、ヨーロッパは、テスト事業の需要と英国でのAnglian Water計測プロジェクトの開始から、2桁成長しました。当四半期のセグメント営業利益とEBITDAマージンは、それぞれ330ベーシスポイントと350ベーシスポイント減少しました。

数量の減少、インフレ、および不利な構成は、強力な生産性とコスト規律によって部分的に相殺されました。次に、キャッシュフローと会社の財政状態の概要についてスライド8を見てみましょう。特に、今年のキャッシュパフォーマンスは好調でした。通年のフリーキャッシュフローは5%増加し、パンデミック前のフリーキャッシュフローの見通しを上回り、181%のフリーキャッシュフロー換算を達成しました。

私たちのチームは、何年もの間、運転資本の継続的な改善を推進することに注力してきました。 2020年の厳しい経営環境の中で、彼らはその作業をさらに一歩前進させ、収益の17.6%で終了しました。これは、外国為替の影響を除いて、前年比で40ベーシスポイントの改善であり、在庫管理と売掛金回収の着実な改善を推進するチームの進歩を反映しています。リストラ、税金、利息、給与負債の決済に関連する有利なタイミングの恩恵を受けましたが、その一部は2021年に取り消されます。

当社の貸借対照表は適切な位置にあり、19億ドルの現金残高が含まれています。純債務対EBITDAレバレッジは1.5倍です。念のため、キャッシュポジションを利用して、第4四半期に6億ドルのシニアノートの1つを返済します。そして最後に、年間8%の増配を発表しました。

これは私たちの10年連続の年次増加です。 9ページをご覧ください。2021年を楽しみにするために、パトリックに電話をかけ直します。

パトリックデッカー - 最高経営責任者

ありがとう、サンディ。 2020年は、私たちの先見の明の忠実さについて謙虚であることは賢明であることを私たち全員に思い出させました。 COVIDが最初に世界中に広がり始めたとき、私たちは成長のための投資を維持しながら、私たちが制御できるものを管理することに焦点を当てると言いました。そしてそれはまさに私たちがやったことです。

そのため、2021年は依然として不確実性を示しており、2020年を通じて私たちを導いたのと同じ種類の焦点を適用します。ほぼ正確に1年前の決算発表で、運用規律が私たちの重要な能力になると期待しました。その場合、その機能からどれだけの利益が得られるかは予想できませんでした。 2020年の大きな課題が発生したとき、チームはコスト、運転資金、フリーキャッシュフロー、および大規模な設置ベースからの商業的価値の促進を実現しました。

当社は依然として厳しい環境にあるため、市場の改善がさらに見られるまで、引き続き支出に直面します。 2020年に開始された構造的コストプログラムを引き続き実行し、2021年まで節約を実現します。また、すでに見られるインフレの逆風の一部を考慮して、価格とコストのダイナミクスを管理するための取り組みを倍増しています。私たちはサプライチェーンを非常に注意深く監視しており、潜在的なインフレとロジスティクスの影響を積極的に管理しています。

市場や地域によって異なりますが、回復する環境では明らかに成長の機会があります。デジタルトランスフォーメーションでは、パンデミックは公益事業の運用上および財務上の回復力の必要性を示しました。これはまさに当社の高度なデジタルソリューションの価値提案です。パンデミック前、ビジネスケースはすでに非常に説得力がありました。しかし、公益事業者が重要なサービスの実行を維持するために勇敢に取り組んだため、パンデミックのストレスにより、新しいアプローチが必要であることが明らかになりました。

リモート監視、自動化された操作、およびスマートインフラストラクチャは、より広く需要が増加し続けています。高度なデジタルソリューションのバックログは、前年比で70%増加しました。小さな基地からですが、弾道ははっきりしています。ソフトウェアプラットフォームだけでなく、ポートフォリオのデジタル対応部分すべてで成長するため、非常に魅力的な立場になります。

地理的には、インドと中国は引き続き高い成長を牽引します。 COVIDの初期の影響を経験したにもかかわらず、中国は実際に昨年成長しました。そして、2020年までの3年間で、インドと中国は2桁の合計平均年間成長率を示しました。両国でローカリゼーション戦略が非常に進んでいるため、中国とインドのチームは目覚ましい成長を続けていきます。

また、私たちの成長を支えている非常に強固な財務基盤についても言及する価値があります。現在の現金残高は約19億ドルであり、資本の展開は明らかに私たちの最優先事項です。第4四半期にいくらかの債務返済があったとしても、その数は依然として多くの容量を提供します。オーガニック投資と並んで、M&Aは依然として最優先事項であり、投資事例が許す限り、資本の展開に積極的に取り組むつもりです。

当社は引き続き評価について規律を持っていますが、今後18か月間に追加投資の機会が見込まれます。成長は私たちの社会的価値の創造にとっても重要です。私たちは、持続可能性がビジネスモデルと戦略に組み込まれているという非常に恵まれた立場にあります。当社のソリューションポートフォリオは、水だけでなく、さまざまな持続可能性の成果にも正味のプラスの影響を及ぼします。

私たちは2020年に持続可能性についていくつかの大胆な一歩を踏み出しました。特に、グリーンボンドの提供です。そして、これらの指標全体のパフォーマンスは、水セクターとより広い範囲の両方で、私たちをユニークなリーダーシップの位置に置き続けています。チームの進歩により、多くの持続可能性指標に関する私たちの立場が強化されました。最近、ブルームバーグバークレイズMSCIグリーンボンドインデックスに追加されました。

その満足のいく認識にもかかわらず、私たちは2025年の持続可能性の目標を達成し、私たちの使命を果たすためにやるべきことがたくさんあります。エンドマーケットとセグメントの見通しを提供するために、Sandyに引き渡します。

コロナウイルスのためにホームデポが閉鎖されます

サンディローランド - 最高財務責任者

ありがとう、パトリック。 2020年まで、公益事業は1桁台半ばの減少で、安心して回復力を発揮してきました。第4四半期の結果に見られるように、M&CSと水インフラの収益は予想よりも良好に維持されました。それでも、2021年の見通しは、電力会社がパンデミックの影響の終焉をまだ見ていなかったという緩和された見方を反映しています。

Xylemの収益の50%のすぐ北にある公益事業全体は、2021年に一桁台前半から半ばに成長すると予想しています。公益事業と同じ成長率が引き続きミッションクリティカルに焦点を当てていると予想しています。アプリケーション。また、年間を通じて、グローバルベースでの運用コストの伸びが緩やかに回復すると予想しています。米国では、廃水設備投資は緩やかに減少する可能性があります。

ただし、この減少は、プロジェクトの削減ではなく、延期を反映しているはずです。ご想像のとおり、私たちは公益事業の顧客と緊密に連携して、今年の予算と資金調達について彼らがどのように考えているかを理解しています。そして、いくらかの不確実性が残っている間、彼らの最も深い懸念は、パンデミックの最低点以来、大部分は和らぎました。浄水面では、一桁台半ばの成長が見込まれます。

前述したように、大規模なプロジェクトの展開は、第2四半期から再び増加し始め、年末まで加速するはずです。 2020年に獲得した大規模な複数年の計測取引により、今年以降も堅調な成長が見込まれました。産業市場では、順調な改善が見られました。短期間の注文とプロジェクト活動は確実に回復し始めていますが、短期的にはCOVIDの影響によって制限される可能性があります。

インダストリアルは一桁台前半までフラットになると予想しています。私たちの商業的な最終市場の見通しは、地域によってかなり異なります。米国は引き続き低迷するだろう。

一方、ヨーロッパは、第4四半期に見られた2桁のペースではありませんが、回復を続けるはずです。そして全体として、商業市場は年間でわずかに下落するまで横ばいになると予想しています。スライド12では、年次ガイダンスが復活していることがわかります。特に回復のタイミングとリズムに関しては不確実性が残っていますが、私たちのチームは次のフレームワークに沿った結果をもたらすと確信しています。

Xylem全体では、2021年通年の本源的収益は3%から5%の範囲で成長すると予測しています。これは、セグメントごとに次のように分類されます。水インフラストラクチャの低から中程度の1桁の成長。廃水ユーティリティの堅調な成長は、主に脱水事業の産業市場での横ばいのパフォーマンスによって部分的に相殺されています。アプライドウォーターの1桁成長率は低い。このセグメントは世界的に、特に住宅で回復の余地があると見ていますが、商業ビルの最終市場の成長見通しはより控えめです。その上、北米への曝露はより重く、この地域はパンデミックの回復に遅れをとっています。

Measurement&Control Solutionsでは、1桁台半ばの成長が見込まれます。顧客は、プロジェクトの展開は第2四半期の後半に再開され、今年の後半までさらに加速する可能性が高いと述べています。また、2020年までに提供された勢いに基づいて、テスト評価サービスと高度なデジタルソリューションビジネスが見られることを期待しています。通常、過去に調整済み営業利益と調整済みEBITDAマージンの両方を提供してきましたが、調整されたEBITDAに関する報告への焦点を拡大します。

この指標は、当社の事業のキャッシュパフォーマンスをより正確に反映し、購入会計に影響を与えることなく、M&A後のマージンパフォーマンスをより透過的に報告できるようになると確信しています。 2021年については、調整後EBITDAは40〜140ベーシスポイントで、16.7%〜17.7%の範囲になると予想しています。便宜上、ここでは同等の調整済み営業利益も提供しています。これは、70〜170ベーシスポイントまで、11.5%〜12.5%の範囲になると予想されます。これは主に、インフレと投資を相殺する以上に、ボリュームレバレッジと有利な価格/ミックスと組み合わせたリストラ貯蓄からの利益を反映しています。

これにより、調整後EPSの範囲は$ 2.35から$ 2.60になり、14%から26%増加します。フリーキャッシュフローの転換は、2020年に181%、2019年に124%のフリーキャッシュフロー転換に続いて、80%から90%の範囲になると予想されます。継続的な改善を推進する一方で、運転資本の増加が見込まれます。成長に戻ると、2020年に負債の決済に関連して実現したタイミング上のメリットの一部は2021年に逆転します。これは純粋に2021年に関連するダイナミックであり、2022年には100%の現金転換を推進すると予想しています。下。

モデルを補足するために、スライドに他の多くの通年の仮定を提供しました。私が注目したい重要な項目の1つは外国為替です。ユーロからドルへの換算レートは1.22と想定しています。 FXは変動する可能性があるため、FX感度表が付録に含まれています。これは、レートの変動が引き続き見られる場合に役立ちます。

現在、第1四半期を掘り下げてみると、会社の総有機的収益は1%から3%の範囲で成長すると予想されます。これには、アプライドウォーターの1桁台前半の成長と、水インフラストラクチャーの1桁台前半の成長が含まれます。 M&CSは、プロジェクトが第2四半期に展開を開始する前に、COVIDによる継続的な遅延が予想されるため、1桁台前半から半ばに減少すると予想されます。第1四半期の調整後EBITDAマージンは14%から15%の範囲であり、前年度と比較して170から270ベーシスポイントの拡大であり、運用の改善と前年度の保証料によりM&CSから最大の拡大が見込まれます。

それでは、スライド13に進んでください。コメントを閉じるために、コールをPatrickに戻します。

パトリックデッカー - 最高経営責任者

ありがとう、サンディ。私たちは、市場が安定していることと、しばらくの間はまだ不安定になる可能性があることの両方を認識しています。しかし、私たちは新年を迎え、勢いが増し、パンデミックに突入したときよりもさらに強力な立場が生まれました。その立場は、永続的なビジネスモデルに基づいています。

私たちは、不可欠なサービスの中心に不可欠な製品を持っています。そして、魅力的な成長のための複数年の滑走路を提供する差別化されたテクノロジーを持っています。私たちの使命は、おそらくこれまで以上に関連性があります。そして、私たちの基礎となる投資論文は引き続き堅調です。

私たちの短期的な業績は成果を上げており、持続可能な成長のために投資を続けています。これは、株主、顧客、地域社会に経済的価値と社会的価値の両方をもたらすという当社の長期戦略に沿ったものです。今年後半に予定されている仮想投資家およびアナリストデーで、主要な戦略的優先事項と長期計画に関する最新情報を提供します。ここでは、テクノロジーとソリューション機能の詳細を共有し、成長戦略について話し合うことを楽しみにしています。 。さて、オペレーターは、それで、質問のためにあなたに電話を引き渡します。

質問と回答:


オペレーター

【取扱説明書】ありがとうございます。私たちの最初の質問は、ベアードとマイク・ハロランのラインから来ています。

マイク・ハロラン - ベアード-アナリスト

みなさん、おはようございます。 M&CS側から始めましょう。ここで1年間作業するにつれて、マージンが少し増えます。来年を経て、展開曲線でマージンがどのように追跡されているかと相関関係があるように感じます。

したがって、これまでに行ったすべてのコストの努力を行い、正規化に向けて取り組むとき、これらの展開を実行するとき、その時点で、2022年の種類の時間枠が通常に戻るかどうかを考えています。あなたが歴史的にいた範囲?それとも、それを動かすことができる劇の他の要因はありますか?そして、その側の最新の最高の考えのようなものです。

サンディローランド - 最高財務責任者

ええ、マイク。質問ありがとうございます。明らかに、パンデミックを乗り越えたとき、M&CSセグメントが最も影響を受けたセグメントでした。また、収益の急激な減少により、利益率にも影響が出ていることがわかりました。

ビジネスチームは、2020年を通じて強力な行動を取り、永続的な構造的なコスト削減の変更を行いました。そして、2021年を経て、マージン拡大の大部分が見られるセグメントであると私たちは考えています。そしてマイク、あなたはそれを門から出てすぐに見るでしょう。第1四半期を見ると、それは最大のマージン拡大が見込まれるセグメントでもあります。

これは、昨年の1回限りの項目と同様に、リストラによる運用効率によるものです。

私の貯蓄債券の価値はいくらですか?

パトリックデッカー - 最高経営責任者

はい。マイク、これらの大規模な展開がいくつかあります。最近、2020年に3億ドルを超える大規模な取引を獲得したと思います。これらは、サイトへのアクセスが回復するにつれて増加し始めます。

そして、私たちはここでいくつかの本当に良い商業的勝利を続けています。そして、私が良い意味を言うとき、それらはそれらの取引において非常に魅力的な付加的マージンを伴います。

マイク・ハロラン - ベアード-アナリスト

だから私が聞いているのは...

パトリックデッカー - 最高経営責任者

どうぞ。

マイク・ハロラン - ベアード-アナリスト

基本的に、私が聞いているのは、これらの展開を実行し、より正規化されたサイトアクセスに到達したときに、M&CSの正規化された範囲がテーブルに戻っていないことを考える理由はありません。期間が始まります。

パトリックデッカー - 最高経営責任者

それは正しいです。

サンディローランド - 最高財務責任者

マイク、私が追加することの1つ。 2021年まで見ていくと、マージンの観点から第4四半期に最も強いパフォーマンスが見られます。そして、その時点で、2021年に戻ると予想されます。申し訳ありませんが、19年のマージンレベルに戻り、マージン拡大に向けて順調に進んでいます。

マイク・ハロラン - ベアード-アナリスト

素晴らしい。それはそこで役に立ちます。そして2つ目は、資本展開側です。明らかに、M&Aを強調し、それに焦点を合わせます。

たぶん、今のじょうごの供給の実行可能性について話してください。そして、その目標到達プロセスにあるものと比較して、持ち込みたいものの焦点に本当に変更がある場合はどうなりますか?

パトリックデッカー - 最高経営責任者

はい。マイク、M&Aファネルの重点分野に実質的な変更はありません。つまり、今年実行するいくつかの種類の小さなボルトオンタックインがあります。しかし、私たちはいくつかのより大きな実用的なアイテムにも非常に近いままです。

繰り返しになりますが、私たちは評価に鋭敏な目を向けており、無機的な成長の価値を理解しています。繰り返しになりますが、私たちは引き続き規律を維持しますが、楽観的です。

マイク・ハロラン - ベアード-アナリスト

素晴らしい。いつものように時間を感謝します。

パトリックデッカー - 最高経営責任者

ありがとう、マイク。

オペレーター

次の質問は、RBCキャピタルマーケッツのディーンドレイのラインからです。

ディーン・ドレイ - RBCキャピタルマーケッツ-アナリスト

ありがとうございました。みなさん、おはようございます。たぶん、ビジネス内のダイナミクスのいくつかから始めることができます。そして、パトリック、インドのポンプ注文の範囲の変更について少し教えてください。そこでは物事は本当に急速に変化しています。

わかった。彼らは基本的に危機モードにあります。しかし、そこで何が起こったのでしょうか?そして、見通しはどうですか?インドにはまだやることがたくさんあるからです。それで、そこから始めて、それからそのヒューストンプロジェクトの色をお願いします。

パトリックデッカー - 最高経営責任者

もちろん。そこで、サンディにヒューストンプロジェクトの質問をさせます。ここではインドに焦点を当てます。ですから、私たちはまだインドに対して非常に前向きな姿勢を保っています、ディーン。

過去数年間で2桁の成長が見られました。そこには素晴らしいバックログがあります。明らかに、モディ首相による最高の政策任務は引き続き当てはまります。これは、ナショナリズムの要素によって少し推進された1つのプロジェクトでのユニークなスコープ解除でした。

そして、私たちはまだ戻ってそれについて交渉しています。私たちはそれをより広い傾向の一部として見ていません。それは非常にユニークで、ある特定の州に非常にローカライズされていました。繰り返しになりますが、注文の削減を反映するために、適切に保守的になりたかっただけです。

それがどのように機能するかを見ていきます。しかし、ディーン、インドに対する私たちの見方にまったく変化はありません。

ディーン・ドレイ - RBCキャピタルマーケッツ-アナリスト

素晴らしい。そして、私が知っているのは、ヒューストンのサンディです。

サンディローランド - 最高財務責任者

はい。はい。質問をありがとう、ディーン。これは私たちが非常に興奮しているもう1つのプロジェクトであり、今年初めに発表した2億5000万ドルの賞に基づいています。

したがって、この取引は約4,000万ドルの取引です。それは主に水取引です。そして、それは本当に強力な水道事業です。ですから、これは私たちがバックログに持ち込むことを非常に嬉しく思っているものです。

ディーン・ドレイ - RBCキャピタルマーケッツ-アナリスト

そして、これに組み込まれているデジタル製品の量はどれくらいですか?ヒューストンプロジェクトですか?メートルだと知っていますが、他に何か強調したいことはありますか?

パトリックデッカー - 最高経営責任者

はい。ディーン、それはAMIの取引です。それは新しい。それは私たちにとってシェアの獲得であり、以前そこにいた誰かを追い出すことです。

そのため、Sensus側のFlexNetから提供される通信について考えると、そのデジタル環境に適合します。

ディーン・ドレイ - RBCキャピタルマーケッツ-アナリスト

素晴らしい。そしてパトリック、ちょうどあなたがあなたのデジタル製品にもっと勢いをつけて今年を終えているように見えます、そしてこれは彼らがもっと遠隔監視をする必要があったというCOVIDのユーティリティの反応でした。彼らはもっと自動化する必要がありました。そして、その需要についてのあなたの感覚だけで、私たちは見ていますか?これまでのところ、私たちはこれで何イニングですか、私が思うに、ここデジタルでの大きな転換は何ですか?

パトリックデッカー - 最高経営責任者

はい。私はそれだと思います-私たちはまだここで初期のイニングです、ディーン。 2つのダイナミクスが働いていると思います。一つは、ご指摘のとおりです。

ユーティリティは現在、これらのものから、特にリモートモニタリング、制限された労働力展開機能を備えた、なくてはならないものから移行しています。しかし、第二に、私たちはまだ初期の段階にあります-昨年の初めに新しい構造を導入しました。相乗効果をより広範に推進するために、新しいインセンティブを導入しました。つまり、デジタル収益でXylemVueとして知られているアーティストだけではありません。

それはまた、他の取引を成功させることに与える影響でもあります。ヒューストンはその良い例です。昨年末、ウィンストンセーラムのコロンバスについて話しました。そのため、私たちはこのテーマについて、デジタル収益の要素だけでなく、より広い視野を持っています。

それは本当にそれが私たちのより広いポートフォリオに与える影響です。

ディーン・ドレイ - RBCキャピタルマーケッツ-アナリスト

それは素晴らしいことです。そして最後の1つは私にとって、そしてそれはSandyのためです。あなたは今、十分な時間その役割を担う機会がありました-多分あなたはあなた自身が最大の影響または最大の焦点をどこに置いていると思いますか私たちと共有することができますか?運転資金の売り上げは改善しているのでコメントできるかもしれませんが、まだまだできることがたくさんあると思います。しかし、私はあなたの考えを聞いてみたいです。

サンディローランド - 最高財務責任者

はい。ディーン、質問ありがとう。ここに来て4ヶ月になりますが、とてもおもしろいです。特にデジタルポートフォリオを拡大することで、成長の機会に今でも非常に興奮していると思います。

そして、それは私たちが順調に進んでいると思う旅であり、ポートフォリオ全体にまたがるデジタルの機会があるという組織全体のコラボレーションについて非常に勇気づけられています。また、あなたの仕事は継続的な改善を中心に行われることは決してないと思います。そのため、コンバージョンコストプロジェクトを通じてであろうとなかろうと、マージンの拡大を推進し続け、フットプリントをさらに最適化する機会は確かにあります。そこにはチャンスがあります。

運転資金についてのあなたの質問に目を向けます。今年はチームが素晴らしい仕事をしたと思います。収益の伸びが低下する年では、パーセンテージベースで改善を行うことは困難です。そして、チームはコレクションで素晴らしい仕事をし、過去の会費を引き下げました。

また、運用チームが在庫を効果的に管理および制御した方法について、大声で認識し、認識する必要があります。したがって、来年の成長に戻ると、運転資本は少し逆風になります。その後、規模を拡大するかどうかにかかわらず、継続的な改善イニシアチブを推進し続けます。サプライヤーとの資金調達プログラムやその他の取り組みの一部です。しかし、私たちはそこのかなり良い場所に出ていると思います。

パトリックデッカー - 最高経営責任者

ディーンは、それを詳しく説明するのではなく、すべての投資家に、3つの主要な年間インセンティブプランの指標は、オーガニック収益の成長、営業利益、営業利益、およびフリーキャッシュフローの転換であることを思い出させます。収入のパーセンテージとしての運転資本。ですから、私たちはすべての投資家に、私たちが運転資金から足を踏み外しているわけではないことを、どのような形、形、形でも思い出させたいと思います。

ディーン・ドレイ - RBCキャピタルマーケッツ-アナリスト

素晴らしい。ありがとうございました。ありがとうございました。

パトリックデッカー - 最高経営責任者

ありがとうございました。

オペレーター

次の質問は、CitigroupのAndyKaplowitzのラインからです。

Andy Kaplowitz - シティ-アナリスト

おい。おはよう。

パトリックデッカー - 最高経営責任者

おはようございます。

Andy Kaplowitz - シティ-アナリスト

朝、パトリック。ですから、中国経済の相対的な強さを考えると、なぜ木部が中国で非常に好調であるのかは誰もが理解できると思います。しかし、理解するのが少し難しいのは、西ヨーロッパで米国よりも一貫してパフォーマンスが非常に優れている理由です。つまり、ヨーロッパの一部の地域でのCOVIDの中断は、ここと同じくらい悪いことです。

それでは、ヨーロッパと米国でのパフォーマンスを上回っているのは、あなたのビジネスについて何ですか?

パトリックデッカー - 最高経営責任者

はい。これの一部は米国のタイミングの問題だと思います。米国では回復の初期段階にあります。また、ヨーロッパは伝統的に、公益事業者が支出にどのように焦点を合わせ、それに応じて予算を計画するかという点でより安定してきました。

また、ヨーロッパでの非常に強力なシェアポジションの恩恵を受けています。その場合、アフターマーケットの経常収益のレベルは、そこで非常に大きなメリットをもたらします。しかし、私はあまり詳しくは読みません-ヨーロッパが時間の経過とともに米国を追い抜くとは思いません。

今はタイミングの問題だと思います。

サンディローランド - 最高財務責任者

私がそれに追加する唯一のものは、ミックスでもあります。そのため、ヨーロッパでは、私たちの集中は廃水側でより重く、それはパンデミックの間特に回復力がありました。そして、2021年を経て、特にそれらの展開を展開し始めることができるので、きれいな水で進歩が見られると期待しています。

Andy Kaplowitz - シティ-アナリスト

それは役に立ちます。そして、これはおそらくパトリックまたはサンディのためのものです。あなたは、21年の恒久的なコスト削減について8000万ドルについて話していたと思います。何らかの形で戻ってくる一時的なコスト削減は6000万ドルでした。

たぶん、あなたはあなたが今持っているその21年の予測に暗示されている節約のバケツについて話すことができます。インフレについて何を想定していますか?あなたが予測している増分マージンを見ると、粗利益と同じではないように見えるからです。したがって、そこにはかなりのインフレ要素がなければなりません。

サンディローランド - 最高財務責任者

はい。ですから、その質問には複数の要素があると思います。いくつかの異なる部分に分解してみましょう。それで、リストラから始めましょう。

今年、私たちは積極的なリストラ措置を講じ、それらの構造プログラムから約7000万ドルの節約を実現しました。 2021年を楽しみにしているので、同様のレベルを期待しています。ヨーロッパでは、フットプリントの移行と全体的な効率の両方に関連する、まだ完了していないプログラムがいくつかあります。しかし、私たちは確かに2021年にそれらが完了することを期待しており、それは前年比の観点から私たちを助けるでしょう。

裁量コストは、私たちが焦点を当てているもう1つのバケットです。また、毎年見ていくと、旅行やエンターテインメント、サービス、マーケティングなどの任意のカテゴリから約6000万ドルのコストを削減しました。また、2021年の計画では、これらのコストの約40%が返還されると想定しています。そして、あなたの質問の3番目の部分、あなたはインフレに触れ始めていると思います。これはおそらく方程式の中で最も難しい部分です。

ご存知のように、2020年のほとんどで非常に安定したインフレ環境が見られました。2020年の終わりにそれが回復し始め、2021年も圧力が続いていることがわかりました。私たちのチームは少し前に出てきましたその。そこで、第1四半期に実施された価格アクションを発表しました。

しかし、材料を取り巻くインフレは、私たちが非常に注意深く見守っているものです。

パトリックデッカー - 最高経営責任者

そして、インフレがどの程度になる可能性があるかという観点から、ここでは不確実性のレベルを明確に見ていることを付け加えておきます。そして、それを今年のガイドにどのように反映しているかを適切に測定しようとしています。これは、価格とコストのダイナミクス全体の観点から、私たちにとって明確な領域ではありません。私たちは以前ここに来たことがあります。料金の時間枠を思い出してください。

私たちの価格実現は、生産性とともに、材料と労働のインフレを相殺することを期待しています。私たちは非常に強力で実績のある調達チームを持っており、彼らは私たちがそれを強調していることを確認する上で私たちの商業チームと歩調を合わせています。繰り返しになりますが、Sandyが言ったように、私たちはすでに価格設定アクションを使用しています。影響は、商品への影響に基づいて、セグメントごとに異なります。

しかし、私たちが行ったようにガイドするのが賢明だと感じました。

Andy Kaplowitz - シティ-アナリスト

パトリック、第4四半期には60ベーシスポイントがありました。私はあなたが2021年の-よりもはるかに多くの価格を手に入れると思います。公正ですか?

サンディローランド - 最高財務責任者

はい。それは公正な仮定だと思います。

Andy Kaplowitz - シティ-アナリスト

みんなありがとう。

オペレーター

次の質問は、MeliusResearchのScottDavisのラインからです。

スコットデイビス - MeliusResearch-アナリスト

おはようございます、みなさん。私の質問のほとんどは尋ねられました。しかし、設備投資ガイドを見ると、約20%上昇しているように見えます。ドルはどこにありますか-お金はどこに優先されますか?たぶん、あなたが今焦点を合わせているプロジェクトや地域や地域のほんの一例ですか?ありがとう。

サンディローランド - 最高財務責任者

はい。ありがとう、スコット。パンデミックを乗り越えていく中で、2020年には確かに設備投資を抑えたと思います。2021年の設備投資の見通しは、過去の支出水準と非常に一致しています。

私たちの設備投資の展開の多くは私たちの成長戦略に関連していると思います、そして私たちはデジタル側に投資をしています。私たちは新興市場に投資しています。継続的な改善を推進するために、製造センターに投資を行っています。したがって、これは1年を通して注意深く監視し、それに応じて段階的に増加することを確認するものです。

回復が見られるように、2022年以降の成長に向けて、設備投資額の増分をリリースし始めます。

平均的な人は1年に何マイル運転しますか

パトリックデッカー - 最高経営責任者

はい、スコット。私は言うでしょう-私はただサンディのポイントに追加します。引き続き設備投資の段階的管理を行います。市場の回復という観点から、今年がどのように展開するかを見ていきます。

そこにあるビッグバン設備投資プロジェクトは1つか2つありません。それはかなりよく分散されており、成長と非常に結びついています。だから私はサンディが言ったことを補強するだけです。新興市場でのローカリゼーションです。

これは、いくつかの工場での継続的な改善という点ではある程度のアップグレードですが、M&CS内での大規模な勝利のいくつかをサポートするために行わなければならない作業にもかなりの量です。

スコットデイビス - MeliusResearch-アナリスト

わかった。それは本当に役に立ちます。そして、私は運転資本が一種の殴打で死に至ったことを知っています。しかし、サンディ、あなたは比較的新しいので、それはこのようなものに対する新鮮な目です。

構造的な理由はありますか?私は常に運転資本を売上高の割合として考えており、14%以下が最高の企業の領域に入っていると考えています。私が言ったように、その数がクラス最高のレベルに向かって下がることができない構造的な理由はありますか?

サンディローランド - 最高財務責任者

構造的な理由はないと思います。これからも頑張っていきたいと思います。そして、会社は長年にわたって着実に進歩してきたと思います。そして、それは間違いなく私たちが焦点を失っていないものです。

満足していません。しかし、私たちはその旅を推進し続けるつもりです。

パトリックデッカー - 最高経営責任者

私たちの最大の課題であるスコットは、水分野の風土病であり、サプライチェーンを簡素化するためにまだやるべきことがあり、それが在庫レベルに影響を与えています。つまり、私たちの売掛金のパフォーマンス、支払われるパフォーマンスを見ると、私たちはほぼ一致していると言えます。そこにはいくつかの機会がありますが、そうではありません-それは実際には針を動かすつもりはありません。それは実際には構造的に在庫側にあります。

そして、それはトニーミラノと私たちのサプライチェーンチームが非常に焦点を当ててきた仕事です。彼らは良い改善をしましたが、私の見解では、まだ公正な道のりがあります。

スコットデイビス - MeliusResearch-アナリスト

ありがとうございました。

オペレーター

次の質問は、ネイサン・ジョーンズとスティフェルのラインからです。

ネイサンジョーンズ - Stifel FinancialCorp.-アナリスト

みんな、おはよう。いくつかの質問。これのマージン側でのフォローアップ。私があなたのガイダンスを見ると、収益ガイダンスのトップエンドとトップ-はあなたが2019年に収益を上げていた場所についてです。

また、マージンガイダンスの上限は、2019年の時点よりも約100ベーシスポイント低くなっています。その間に1億4000万ドルの構造的コストが事業から発生しました。価格と生産性がインフレを相殺するとおっしゃいました。では、ほぼ同じ収益レベルで、マージンが21年にあると予想される場所と、19年にあった場所との間のギャップがどこにあるかについて、空白を埋めることができますか?

サンディローランド - 最高財務責任者

はい。ネイト、あなたはそこにたくさんのポイントを打ったと思います。そして、2021年をモデル化したので、ポートフォリオを通じて適切な増分マージンでモデル化しています。終了するとき、まだいくつかのミックスの違いがあります。

M&CSは、パンデミックの回復の観点から少し遅れています。そして、それを軌道に乗せて成長させると、マージン拡大のランプが再び上昇するのがわかります。もう1つは、デジタルの面で投資を続けていることだと思います。そして、それらは慎重な投資であり、回復に合わせて年間を通じて段階的に導入しています。

しかし、私はそうします-それはおそらくあなたがモデルで見落としているかもしれないワンピースだと思います。

パトリックデッカー - 最高経営責任者

はい。ネイト、私が言いたいもう1つの部分は、焦点を合わせることが非常に重要だと思います。これについては、上半期と前半の両方で、トップラインの成長とマージンの両方の観点からの出口率をより明確にすることができます。あなたは通年の平均を見ています。

ネイサンジョーンズ - Stifel FinancialCorp.-アナリスト

その色を取ります。次に、前半と後半の成長率とマージンの違いについて話すことができます。

サンディローランド - 最高財務責任者

はい。最初の亀裂を見てみましょう。そうすれば、パトリックがチャイムを鳴らすことができます。2021年までの四半期ごとの傾向を考えると、パンデミックが年間を通じてビジネスや地域にどのような影響を与えたかを考える必要があります。ですから、第1四半期の門戸を出てすぐに、重要なのは、成長に戻り、有意義なマージンの拡大が見られることだと思います。

マージンの観点から見ると、今年の前半に最大の成長が見られます。これは、ご覧のとおり、第3四半期と第4四半期のマージンが年の前半よりもはるかに強かったためです。そして、M&CSに焦点を当ててドリルダウンすると、ドル価値の観点から加速し始めるのは下半期の展開だと思います。また、2021年を終了すると、収益とマージンのレベルは2019年に経験したものと非常に一致すると思います。

ネイサンジョーンズ - Stifel FinancialCorp.-アナリスト

MCSは2桁のマージン、つまり営業利益で年を終えると思いますか?

サンディローランド - 最高財務責任者

おそらくもっと高い一桁だと思います。

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パトリックデッカー - 最高経営責任者

繰り返しになりますが、EBITDAではなく営業利益について話します。

ネイサンジョーンズ - Stifel FinancialCorp.-アナリスト

はいはい。 EBITDAではありません。知っている。その1つで多くのD&A。

助けてもらえると思います。

パトリックデッカー - 最高経営責任者

ありがとう、ネイサン。

オペレーター

次の質問は、ジェフリーズとのサリーボロディツキーのラインから来ています。

Saree Boroditsky - ジェフリーズ-アナリスト

質問をしてくれてありがとう。マージン対2019レベルに関する前の質問のフォローアップです。私はまた、あなたがマージンにFXの利益を持っていただろうと思ったでしょう。それで、あなたはこれについてあなたがどのように考えているかを定量化することができますか?

サンディローランド - 最高財務責任者

はい。 FXは私たちの重要な変数および重要な仮定の1つであり、1.22ユーロからドルへの換算率に導きました。特にFXについての私の考え方は、ユーロが私たちにとって最も重要な通貨支払者であり、ユーロの5%の変動により、約5,000万ドルの収益と約2,000万ドルのマージンがもたらされると思います。だから私はそれがそれを組み立てる良い方法だと思います。

Saree Boroditsky - ジェフリーズ-アナリスト

素晴らしい。それは役に立ちます。それでは、四半期の脱水事業で見たものに色を付けていただけますか?そして、年間を通じて加速への期待を駆り立てているのは何ですか?そして、これは、私たちが1年を通して、水インフラストラクチャのマージンパフォーマンスの改善を促進する必要がありますか?

パトリックデッカー - 最高経営責任者

はい。したがって、脱水の活動は21年の後半に増加すると予想しています。その一環として、利益率の高いレンタルを推進する、より洗練された価格設定モデルを導入しました。これは、レンタルがここでの重要な焦点であるためです。それはまた、北米の産業および商業ビジネスの観点から私たちが期待していることとも結びついています。

1月には、米国だけでなく、西部および南部の市場でも成長する機会があり、非常に有望な業績が見られました。したがって、最後のポイントである21年には、ほぼ横ばいから1桁台前半の成長が見込まれます。

Saree Boroditsky - ジェフリーズ-アナリスト

素晴らしい。お電話ありがとう。

オペレーター

次の質問は、レイモンド・ジェームズとのパベル・モルチャノフのラインからです。

パベル・モルチャノフ - レイモンドジェームズ-アナリスト

うん。質問をしていただきありがとうございます。 M&Aへの意欲について言及しましたが、懲戒処分を受けるとのことでもありました。パンデミックの危機的局面から回復に向かっているので、他のすべてが同じであれば、水技術の評価は近年よりもさらに高くなるのではないでしょうか。

パトリックデッカー - 最高経営責任者

それは水域内のセクターに依存します。明らかに、デジタル性が高く、経常収益が多く、あらゆるセクターにわたるモデルのSaaS性が高いものは、常に倍数とプレミアムが高くなります。私たちが見ているこれらの多くの分野でチームが行った仕事は、私たちが何年にもわたって築き上げてきた関係であることに誇りを持っていると思います。そのため、これらの多くは実際にはオークションプロセスを通過しません。

そしてそれこそが、私たちのグローバルな広がり、市場へのチャネル、ポートフォリオの幅の広さから、売り手がXylemを魅力的なパートナーだと思っているところです。繰り返しになりますが、私たちは小規模なM&Aのいくつかを実際にR&Dの代用と見なす傾向があります。そしてそのために-繰り返しますが、私たちはこの点で懲戒処分を受けることになります。しかし、いいえ、私はまだパイプラインで見られるものに非常に勇気づけられています。

パベル・モルチャノフ - レイモンドジェームズ-アナリスト

わかった。もっと広い質問をさせてください。ワシントンでは、インフラストラクチャについて多くの話を聞いたり聞いたりしています。そしてヨーロッパでは、次世代EUはその構成要素の1つとしてインフラストラクチャプログラムを持っています。

これらのインフラ刺激策が実際に実現し始めたときに、企業としてどの程度の利益が期待できるのか、興味がありますか?

パトリックデッカー - 最高経営責任者

はい。つまり、私たちは一般的に新政権からの初期の兆候に前向きです。そうは言っても、意図や方針の概要以外のことを知るのは時期尚早です。最終的に何が対象となるかを実際に確認する必要があるため、インフラストラクチャの構築については何も想定したり、予測に組み込んだりしていません。

しかし、繰り返しになりますが、これまでの計画に関する議論と指摘には、その焦点の一部として水が含まれているようであり、これは明らかに非常に励みになります。しかし、私たちの公益事業の顧客は、彼らがそれを想定または計画していないことも私たちに明らかにしました。繰り返しになりますが、彼らは、以前の新政権が登場した前にその映画を見たことがあると言うでしょう。しかし、明らかに、インフラストラクチャに何かが見られた場合、ポートフォリオを考えると、それは私たちにとって大きな正味のプラスになるでしょう。水循環のほぼすべての部分に触れます。

パベル・モルチャノフ - レイモンドジェームズ-アナリスト

会社の株式を購入する方法

感謝します、みんな。

オペレーター

次の質問は、JoeGiordanoとCowenのラインからです。

ジョージョルダーノ - コーエンアンドカンパニー-アナリスト

ねえ、みんな。朝。パトリック、あなたはM&Aに数回触れました。 MC&Sは、間違いなく複雑さを軽減しようとしている皆さんのためのビジネスであるように、私はただ興味があります。

そして、そのビジネスに追加し、少なくとも短期的にはより複雑にすることについてどのように感じていますか?

パトリックデッカー - 最高経営責任者

はい。 M&CSを複雑にするという観点からは見ません。私たちがそれについて考える方法は、私たちがもたらすことができるソリューションのポートフォリオ、特にユーティリティのきれいな水側に追加することだと思います。そして、私たちがそこにいてコンサルティング業務を行っている間、ポートフォリオにより多くのデジタルをもたらすことができる機会の領域を見続けています。

したがって、私はそれを複雑さを増すものとは見なしません。私はあなたの主張を受け入れます。明らかに、ポートフォリオに追加する小規模な新興企業を検討し、それらを拡大し、チャネルを市場に投入することは、明らかに、私たちがもたらす大きな相乗効果の1つです。しかし、私たちはそれを非常に自信を持って行っています。

ジョージョルダーノ - コーエンアンドカンパニー-アナリスト

そして最後に、脱水するだけです。その市場の原資産のように何が起こっているのかについて話していただけますか?建設要素に関しては多くの競争があったように私は知っています。そして、皆さんは、それから少し離れた場所から、鉱業などに再配置しようとしている可能性があります。それはどうですか?私はそこにいるような気がするので-エネルギーと鉱業の中で、あなたは建設活動のある閉鎖四半期を持っていたので、そこのフラットなガイドのように、そのビジネスではコンプはかなり良いだろうと思いました。

パトリックデッカー - 最高経営責任者

はい。はい。私は思う-あなたが正しい、ジョー。今年はビジネスが復活し、前向きになると期待していると思います。

私たちはそれを呼ぶことに少し慎重だと思います。その映画が以前に上映されるのも見たことがあります。そして、それは私たちが活動が本当に戻ってくることを望んでいるものです。北米側の一部では、天候とその建設および産業活動の一部を行うという点で、通常の季節性があると思います。

ジョー、COVIDのせいで、その一部は少し遅れています。なぜなら、これは非常に人主導のビジネスだと考えているからです。それは建設ヤードなどで非常に手と手をつないでいます。そして、彼らが現場に出てその仕事のいくつかをすることができないので、そこにいくらかの騒音がありました。ただし、21年には再び復活すると予想しています。

サンディローランド - 最高財務責任者

はい。 COVIDの観点からは、第1四半期にはまだある程度のプレッシャーがあります。しかし、今年の後半には、より中立になると予想しています。

ジョージョルダーノ - コーエンアンドカンパニー-アナリスト

ありがとう。

パトリックデッカー - 最高経営責任者

ありがとう。

オペレーター

最後の質問は、クレディ・スイスのジョン・ウォルシュのラインからです。

ジョン・ウォルシュ - クレディ・スイス-アナリスト

やあ。おはようございます。たくさんの地面が覆われています。明らかに、2020年の非常に強力なキャッシュパフォーマンス。

来年の絶対フリーキャッシュフローについてどう考えるかについて質問がありました。あなたは変換率を与えました。調整で提供する純利益には、明らかに、通常、いくつかの調整があると思います。調整後の純利益を計算するのと同じくらい簡単ですか?それとも、換算率を計算する際に、アドバックの観点から考える必要のある項目はありますか?

サンディローランド - 最高財務責任者

はい。リストラや再編の観点から、私たちが期待する支出の見通しを示したと思います。また、税率も提供しました。したがって、モデル化するためのすべての入力を提供したと思います。しかし、全体像としては、2019年から2021年までを見ると、フリーキャッシュフローの換算は130%と予想されており、非常に健全です。

2021年には3つの個別の逆風があると思います。先に電話で話し合った最初の逆風は、成長に戻るときに、運転資本からいくらか追加されることです。設備投資を再開して、過去の水準に合わせるようにすることについて話し合いました。そして、3番目のものは2020年と2021年にもっとユニークだと思います。

そして、それは私たちがタイミングから恩恵を受けた多くの責任カテゴリーがあり、その恩恵は2020年に約7500万ドルでした。その3分の2は来年逆転するでしょう。しかし、それは主に一度限りの現象だと思います。そうです、80%から90%は私たちの過去の目標よりも低いですが、3年間で130%になるのは良い場所だと思います。

ジョン・ウォルシュ - クレディ・スイス-アナリスト

いいえ。それはそれらの動く部分に非常に役立つ色です。それが私が持っていたすべてです。質問に感謝します。

ありがとうございました。

オペレーター

締めくくりとして、パトリック・デッカーに電話をかけ直したいと思います。

パトリックデッカー - 最高経営責任者

ありがとう。繰り返しになりますが、私は感謝しています。私たちは皆、継続的な支援と関心に感謝しています。本日はご参加いただきありがとうございます。皆様のご多幸とご多幸をお祈り申し上げます。

私たちはすでにそうなっていることを知っています-私たちがすでに1か月以上入っているとは信じがたいです。しかし、繰り返しになりますが、うまくいけば、すべての家族や友人は安全で健全です。あなたに追いつくのを楽しみにしていますそして-私たちの次の収益の電話で。先に述べたように、今年の後半に投資家とアナリストの日をスケジュールして計画し、そのことについて皆さんにご連絡します。

本当にありがとうございました。素晴らしい週末をお過ごしください。

オペレーター

【オペレーターサインオフ】

所要時間:66分

参加者に電話する:

マットラティーノ - 投資家向け広報担当副社長

パトリックデッカー - 最高経営責任者

サンディローランド - 最高財務責任者

マイク・ハロラン - ベアード-アナリスト

ディーン・ドレイ - RBCキャピタルマーケッツ-アナリスト

Andy Kaplowitz - シティ-アナリスト

スコットデイビス - MeliusResearch-アナリスト

ネイサンジョーンズ - Stifel FinancialCorp.-アナリスト

Saree Boroditsky - ジェフリーズ-アナリスト

パベル・モルチャノフ - レイモンドジェームズ-アナリスト

ジョージョルダーノ - コーエンアンドカンパニー-アナリスト

ジョン・ウォルシュ - クレディ・スイス-アナリスト

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